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中航向宜信大輸血31億元 三種措施風控不夠

時間：2017-03-24 11:07:31 來源：品牌百科 閱讀量： 作者：豪禾品牌咨詢

　　原標題：信托聯姻小貸：中航輸血宜信31億 三種措施風控不夠

　　近日，繼外貿信托、中航信托、天津信托之后，華澳信托也入局個人小額信貸業務。

　　記者統計數據發現，今年成立的個人小貸信托產品數量已達82只，相比去年，成立數量翻倍。

　　“信托看好小貸的一個原因是，今年傳統的房地產等領域項目難做，在可選業務中，小貸的收益率和期限更符合投資者的預期。”北京地區某大型信托公司產品創新研發部人士對記者稱。

　　而信托青睞的背后，風控仍是市場上最關注的問題。該類信托產品普遍采用結構化設計作為風控手段之一，劣后資金由合作公司出具。

　　記者發現，過去的優先-劣后比4:1是主流，但從今年發行的產品設計來看，有杠桿升高的趨勢。

　　個人小貸信托格局

　　相關資料顯示，華澳信托已有3只個人小額信貸類產品低調上線，分別與中安信業、友信金融合作發行。

　　其與友信金融合作產品名為“人人微貸基金1號集合資金信托計劃”，總規模3000萬元，50萬元起投。信托期限從50天—16個月+50天共分17級，對應預期年收益率6.6%-11%。

　　從交易結構上看，信托產品的融資方并非友信金融，而是友信金融推薦的符合貸款條件的個人，信托資金用于向上述個人借款人發放貸款，還款來源為借款人到期歸還的本金和利息。友信金融在其中的角色是貸前借款人審核，貸后管理，以及輔助風控。

　　與中安信業合作的“臻財富系列集合資金信托計劃”與之類似，華澳信托官網顯示，信托募資將用于向中安信業推薦的合格借款人發放信托貸款。中安信業為信托項下的每筆貸款提供連帶責任擔保，且為逾期貸款履行代償義務。

　　信托支持個人小額貸款已非新鮮事。2011年，外貿信托就開始推出“匯金”系列的消費信貸信托，合作方為捷信與維視投資。而后在去年，天津信托與捷信合作發行金融消費貸款信托，中航信托與宜信合作做小額信貸與車輛抵押貸款產品。

　　但是相比前幾年，今年此類產品的增長頗為迅速，其中又以中航信托為首。

　　截至12月中旬，今年中航信托“天宜”、“天惠”、“天馳”三個與宜信合作系列共成立產品63只，若根據產品推介書中顯示的每期計劃募資5000萬元計算，今年輸入宜信小貸的資金達31.5億元。

　　“類似產品明年可能會更加受到市場認可，相比于其他創新項目，小額信貸帶給信托的收益較為客觀，而且各家公司傳統信托業務在項目審核方。趨于嚴格，小貸業務只要選擇一次合作方，然后產品按期發行即可。”前述研發部人士表示。

　　“在業內看來，個人小額信貸與傳統貸款不同，后者只有一個交易對手，而前者每筆資金數額較小，交易對手分散，相應形成了風險分散。”

　　優劣比杠桿差異考驗

　　在風控方面，上訴四家公司的手段頗為相似。均包含三種措施：一為結構化設計，由合作方認購劣后資金;二為劣后資金動態化設計，即根據違約率變化調整劣后出資比例;三為逾期代償的連帶責任，或簽訂擔保協議。

　　最先發行產品的外貿信托，在捷信項目中規定，融資期間優先級受益人信托本金與次級受益人信托財產比例任何時點不高于4:1，而維視投資產品的優先-次級杠桿更設定為不高于3:1。

　　有業內人士認為，這個杠桿奠定了類似產品的風控基調。但之后的幾家信托公司在設定結構時優先-劣后比例有逐漸升高的趨勢。

　　如上述華澳信托“人人微貸基金1號”中，優劣比設為9:1，友信金融以現金認購信托計劃10%作為次級。

　　對此，華澳信托相關業務負責人表示，制定優劣比時看兩個指標，一是歷史不良率，二是不良率攀升情況。前者決定初始優劣比，根據對友信金融近一年的時間的觀察和了解，10%的劣后設計遠低于其歷史不良指標。而根據后者可能出現的情況，對劣后部分做了動態化處理。

　　該產品說明書中顯示，若友信金融存量貸款不良率達到4%或以上，則友信金融需用自有資金以現金注入的形式追繳次級部分，直至次級部分/信托貸款余額等于不良率2.5倍。

　　上述負責人還補充，產品中不同期限所對應的優先級金額固定，而劣后資金最后償還，隨著優先級資金償還，劣后所占比例會隨時間而增大。

　　而據相關人士介紹，天津信托發行的捷信項目中，優劣比為8:1，幾乎是外貿信托的2倍。

　　對此，一位天津信托內部人士解釋，根據對捷信不良率的測算，將其作為初始杠桿能夠滿足歷史對不良率的覆蓋。同時，捷信與其他P2P或小額信貸公司有所不同，首先它屬于非銀金融機構，接受天津銀監局的監管，需要每月向銀監局保送公司統計報表。另外，捷信的每筆貸款額度更小，多為1000-2000元商品購買分期，而且貸款人中大部分為大學生。歷史記錄中其客戶月均還款資金穩定。

　　而中航信托與宜信合作的三個系列產品中杠桿同樣偏高，優劣比為10:1，但其也包括追加劣后資金條款。宜信表示，信托計劃存續期間，壞賬率達到2%及以上的，將按照屆時優先級信托資金總規模的5%追加劣后信托資金。

　　另外，該系列產品在今年8月之后發行成立的風控條款中悄然增加一項新內容，引入合作方國壽財險。由中航信托、宜信與國壽財險簽署《金融機構貸款損失信用保險項目保險業務合作協議》，由宜信投保。

　　信托計劃項下的款項若出現逾期(連續3個月或累計6個月未還款)，國壽財險將根據協議約定的條件和賠償限額，對借款人的違約本金進行部分賠付。

　　盡管如此，個人小額信貸產品的風險仍然難以看清。做小額信貸公司對自身違約率諱莫如深。

　　以宜信為例，一位了解宜信的人士對記者表示：“宜信的業務過廣過雜，且激進的激勵機制下容易造成對風險的忽視，曾一度讓宜信的違約率超過業內警戒值。但是這個數據可能是整體的，也不能完全代表微貸這一塊的情況。

　　對于今年中航信托宜信系列項目發行量迅速增長，上述人士認為，宜信擁有上萬人的銷售團隊，再造血能力非常強，能夠把資金循環起來，保證現金流，就不會出現太大風險。

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